在經(jīng)歷了10年的高速發(fā)展后，銀行理財市場的風險開始逐漸暴露，“資金池”運作模式弊端顯現(xiàn)。今年上半年以來，監(jiān)管層針對于銀行理財市場重拳出擊，銀監(jiān)會“8號文”及之后的種種細化措施出臺，均透露出監(jiān)管層對銀行理財市場加強規(guī)范的決心。這也意味著在面世10年后，銀行理財市場的全方位監(jiān)管再度推進，曾經(jīng)混亂的銀行理財產(chǎn)品市場有望從野蠻生長過渡到規(guī)模發(fā)展的軌道。

 

　　兩條紅線緊壓“非標債”

 

　　業(yè)內(nèi)對于銀行理財?shù)馁Y金池運作模式詬病已久。早在2011年6月份，銀監(jiān)會就已公開叫停多個理財產(chǎn)品同時對應(yīng)多筆資產(chǎn)的資金池操作模式。同年9月份，銀監(jiān)會正式下發(fā)《關(guān)于進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風險管理有關(guān)問題的通知》，重申每個理財產(chǎn)品實行單獨核算和規(guī)范管理的要求。然而，由于爭議較大且缺少具體的限制標準，部分銀行依然延續(xù)資金池模式，監(jiān)管政策的執(zhí)行效果并不十分理想。

 

　　2012年10月份，時任中行董事長的肖鋼挑明了資金池運作暗藏期限錯配風險，稱其本質(zhì)上為“龐氏騙局”。此后，業(yè)內(nèi)對于資金池的爭議不斷，同時這也成為日后監(jiān)管層加大力度清理資金池的導(dǎo)火索。

 

　　今年以來，監(jiān)管層開始重拳出擊，規(guī)范資金池運作。自年初開始，銀監(jiān)會已經(jīng)明確了將清理資金池列為全年現(xiàn)場檢查重點的監(jiān)管基調(diào)。3月份，《關(guān)于規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》落地，首次提出了極具震懾力的兩條紅線標準，即要求“理財資金投資非標準化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限”，并將今年年底作為商業(yè)銀行最后的整改期限。此后，“做大分母”與“做小分子”的加減法就成為商業(yè)銀行應(yīng)對年末考核大限的主要手段。

 

　　與以往不同的是，“8號文”通過緊緊扼制住“非標債”這一資金池運作模式下非保本浮動收益型產(chǎn)品的最主要投資對象，直接痛擊資金池運作模式。近日，銀監(jiān)會首次披露銀行理財投向非標準化債權(quán)資產(chǎn)，表明“8號文”的影響已明顯顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，銀行理財資金余額9.08萬億元，其中非標債資產(chǎn)余額2.78萬億元，比“8號文”出臺前下降7%。

 

　　加強投資端信披 劍指資金池

 

　　此前，盡管監(jiān)管層曾三令五申，但銀行理財產(chǎn)品一直存在著信息披露不全且部分內(nèi)容含糊不清的問題。對此，“8號文”也進一步要求“商業(yè)銀行對單只理財產(chǎn)品進行單獨建賬、單獨核算，建立起完善的事前事中事后信息披露機制，為投資者清晰分辨風險確立信息保障”。

 

　　6月14日，銀監(jiān)會再次下發(fā)《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)(一期)運行工作有關(guān)事項的通知》，并正式啟用了理財信息登記系統(tǒng)。按照該通知要求，此后商業(yè)銀行發(fā)行設(shè)計的理財產(chǎn)品實行全國統(tǒng)一的電子化報告和信息登記制度，所有理財產(chǎn)品需逐只經(jīng)過該系統(tǒng)嚴格登記后才可發(fā)售，且產(chǎn)品登記信息應(yīng)包括申報、發(fā)行、存續(xù)和終止登記，涵蓋了產(chǎn)品發(fā)行、投資運作管理、信息披露的全部流程。

 

　　值得關(guān)注的是，電子登記系統(tǒng)要求商業(yè)銀行加強對投資端的信息披露，將對資金池模糊不清的資產(chǎn)投向造成致命一擊。根據(jù)登記信息，銀監(jiān)會能夠清楚掌握理財產(chǎn)品的真實投向以及投資于各類資產(chǎn)的詳細比例、交易結(jié)構(gòu)等，這有利于從整體監(jiān)管的層面控制理財市場風險。

 

　　同時，《通知》還要求銀行業(yè)在7月31日之前完成2011年和2012年已成功發(fā)行的理財產(chǎn)品信息的補錄工作。“雖然補錄工作量非常大，但理財產(chǎn)品信息的重新補錄更利于監(jiān)管層對資金池運作的理財產(chǎn)品的監(jiān)管。”據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前，理財產(chǎn)品的電子化報告與紙質(zhì)化報告已同時進行。此外，監(jiān)管層此次加大了處罰力度，“如存在遲報、漏報、錯報、不報等情況，銀監(jiān)會可予以通報，并按照相關(guān)規(guī)定進行處罰，甚至暫停產(chǎn)品發(fā)行。”

 

　　值得肯定的是，該電子登記系統(tǒng)的上線正是此前“8號文”監(jiān)管思路的延續(xù)與升級。隨著電子化登記制度的確立，必將痛擊資金池，進一步把銀行理財產(chǎn)品與影子銀行區(qū)分開來，推動銀行理財業(yè)務(wù)走向“陽光化”。

 

　　全透明化規(guī)范運作

 

　　目前，針對銀行理財市場集中于期限錯配、杠桿率放大和信用轉(zhuǎn)換的三大重要風險點，監(jiān)管層已經(jīng)建立了層層防線，按照監(jiān)管機構(gòu)多次提及的“理財與信貸業(yè)務(wù)分離、產(chǎn)品與項目逐一對應(yīng)、單獨建賬管理、信息公開透明”的原則，加強風險管控。

 

　　兩次重拳出擊之后，近日銀監(jiān)會官方表態(tài)意味著下半年銀行理財市場將迎來新一輪的監(jiān)管沖擊。

 

　　7月31日，銀監(jiān)會主席尚福林在2013年上半年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會議暨經(jīng)濟金融形勢分析(電視電話)會議中，針對銀行理財市場再次表態(tài)，要求已開展理財業(yè)務(wù)的銀行業(yè)金融機構(gòu)要認真規(guī)范登記理財信息，加強非現(xiàn)場監(jiān)管和風險預(yù)判預(yù)警。與此同時，銀監(jiān)會將研究制定綜合性、系統(tǒng)性的商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)管理辦法，細化“8號文”關(guān)于理財業(yè)務(wù)規(guī)模控制、期限錯配、風險防控方面的監(jiān)管措施。

 

　　尚福林的表態(tài)實際上已指明了下半年監(jiān)管層對于銀行理財市場的監(jiān)管方向。業(yè)內(nèi)專家解讀，種種信號的釋放表明，未來銀行理財市場的監(jiān)管趨嚴趨勢不會扭轉(zhuǎn)。

 

　　另外，此前銀監(jiān)會曾透露，將完善商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)章體系，啟動對《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的修訂工作，盡快研究制定涵蓋理財產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、投資運作、會計核算等方面的監(jiān)管辦法和規(guī)章。

 

　　業(yè)內(nèi)專家表示，下半年在“金融國十條”要求統(tǒng)籌金融資源、支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的基調(diào)下，監(jiān)管將推動銀行理財向債權(quán)融資、直接融資發(fā)展，繼續(xù)探索銀行理財服務(wù)實體經(jīng)濟的新模式。